Absicherung der Anteilsklasse: Muss ein ETF in Euro sein?

Drei Angaben, die ähnlich aussehen

Die Handelswährung sagt, in welcher Währung Sie an einem bestimmten Handelsplatz bezahlen. Die Fonds- oder Anteilsklassenwährung dient der Bewertung und Darstellung. Die Währungen der enthaltenen Anlagen beeinflussen dagegen die wirtschaftliche Position. Diese Ebenen können zusammenfallen, müssen es aber nicht.

Eine iShares-Produktseite führt beispielsweise für dieselbe ISIN Handelslinien in verschiedenen Währungen auf. Ein Wechsel des Handelsplatzes verändert daher nicht allein durch die Preiswährung den Inhalt dieses Fonds. Eine andere währungsgesicherte Anteilsklasse ist dagegen eine eigene Auswahl mit eigener ISIN.

Ein Wechselkursbeispiel ohne Aktienbewegung

Nehmen wir vereinfacht eine Anlage im Wert von 1.000 US-Dollar. Anfangs entsprechen 1,10 Dollar einem Euro; der Eurogegenwert beträgt damit rund 909,09 Euro. Bleibt der Dollarwert unverändert, während später 1,20 Dollar einem Euro entsprechen, beträgt der Gegenwert rund 833,33 Euro.

Der Unterschied sind rund 75,76 Euro oder 8,33 Prozent des anfänglichen Eurogegenwerts. Die Anlage selbst hat in Dollar weder gewonnen noch verloren. Das ist ein reines Umrechnungsbeispiel, keine Prognose. Dass der Kaufauftrag ursprünglich in Euro bezahlt wurde, hätte diesen Effekt allein nicht verhindert.

Was die Absicherung einer Anteilsklasse macht

Eine währungsgesicherte Klasse versucht, bestimmte Wechselkursbewegungen über zusätzliche Geschäfte zu verringern. Welche Währung gegenüber welcher abgesichert wird, welcher Umfang angestrebt ist und wie häufig angepasst wird, steht in den Fondsunterlagen. Ein Zusatz wie EUR Hedged muss deshalb genauer gelesen werden.

Die ESMA beschreibt gemeinsame Fondsanlagen mit unterschiedlichen Merkmalen einzelner Anteilsklassen. Eine Absicherung ist keine allgemeine Verlustbegrenzung: Aktien- oder Anleihekurse können weiterhin fallen. Sie nimmt Ihnen auch nicht automatisch jedes wirtschaftliche Währungsrisiko der enthaltenen Unternehmen ab.

Absicherung bleibt ein zusätzlicher Mechanismus

Die dafür eingesetzten Geschäfte können Gewinne oder Verluste erzeugen und Kosten beziehungsweise Zinsunterschiede abbilden. Eine abgesicherte Klasse wird deshalb nicht einfach zur Eurokopie der ungesicherten Klasse ohne weitere Auswirkungen. Sie kann in manchen Verläufen günstiger und in anderen ungünstiger abschneiden.

Die ESMA behandelt bei Währungsabsicherung ausdrücklich Devisentermingeschäfte und deren Gegenparteirisiken. Prüfen Sie daher neben dem Namen auch die Risikobeschreibung. Eine angestrebte Absicherungsquote ist keine Zusage einer auf den Cent perfekten Neutralisierung zu jedem Zeitpunkt.

Eine kurze Prüfung für zwei ähnliche Treffer

Notieren Sie für Ihr Euro-Ziel, welches Risiko Sie überhaupt verändern möchten. Die Antwort hängt auch von Anlageart und Zeithorizont ab. Ein allgemeines richtig oder falsch allein anhand des Währungskürzels wäre zu grob.

Vergleichen Sie zwei Klassen zunächst nebeneinander mit identischen Beobachtungsdaten. Notieren Sie getrennt, ob ein angezeigter Unterschied aus Wechselkursumrechnung, Fondskosten oder der Absicherung stammen könnte. Bei fehlenden Angaben ist eine genaue Erklärung des Anbieters sinnvoll.

Häufige Fragen zur Absicherung der Anteilsklasse

Was bedeutet „Hedged“ im Namen eines ETFs?

Zusätze wie „EUR Hedged“ weisen in der Regel auf eine währungsgesicherte Anteilsklasse hin. Der Fonds versucht dann, Wechselkursschwankungen gegenüber der genannten Währung zu verringern. Verlassen Sie sich nicht allein auf das Kürzel: Ob und wie abgesichert wird, steht verbindlich in den Unterlagen der konkreten Anteilsklasse.

Schützt eine Absicherung vor Kursverlusten?

Nein. Die Absicherung zielt auf das Wechselkursrisiko. Fallen die Kurse der enthaltenen Aktien oder Anleihen, verliert auch eine abgesicherte Anteilsklasse an Wert. Außerdem gelingt eine Absicherung meist nicht vollständig.

Kostet die Währungsabsicherung etwas?

Ja, die Absicherung verursacht Kosten, die das Ergebnis der Anteilsklasse beeinflussen. Ein wichtiger Faktor ist der Zinsunterschied zwischen den beteiligten Währungen; er kann das Ergebnis über die Zeit spürbar verändern. Vergleichen Sie deshalb laufende Kosten und, wenn verfügbar, die Abweichung zum Index für die konkrete Klasse. Hintergründe dazu finden Sie in unserem Beitrag zur Tracking Difference.

Brauche ich als Euro-Anleger eine abgesicherte Anteilsklasse?

Das lässt sich nicht allgemein beantworten. Es hängt davon ab, wie viel Währungsschwankung Sie in Ihrem Depot tragen möchten und wie lange Sie anlegen. Wie Währungsrisiken bei nachhaltigen Anlagen entstehen, erklärt unser Ratgeber zum Währungsrisiko. Vor dem Kauf hilft die Prüfliste in ETF kaufen: ISIN und Anteilsklasse prüfen.