Biodiversität und Geldanlage: Naturbezogene Risiken und Wirkung prüfen

Warum Natur für Unternehmen wichtig ist

Unternehmen können von Wasser, fruchtbaren Böden, Bestäubung oder anderen Leistungen der Natur abhängig sein. Werden diese beeinträchtigt, können sich Produktion und Lieferketten verändern. Die Europäische Zentralbank untersucht solche naturbezogenen wirtschaftlichen und finanziellen Risiken.

Für Ihre Prüfung bedeutet das: Ein Unternehmen muss nicht selbst einen Wald besitzen, um betroffen zu sein. Fragen Sie auch nach Rohstoffen und wichtigen Zulieferern. Ein weit entfernter Produktionsstandort kann relevant sein, obwohl der Unternehmenssitz in einer Stadt mit guter Umweltqualität liegt.

Abhängigkeit und Belastung unterscheiden

Die erste Frage lautet: Welche Naturleistungen benötigt das Unternehmen? Die zweite lautet: Welche Veränderungen verursacht es selbst oder über seine Lieferketten? Ein Betrieb kann beispielsweise Wasser benötigen und gleichzeitig durch Entnahme oder Verschmutzung Druck auf ein Gewässer ausüben.

Diese Perspektiven hängen zusammen, sind aber nicht identisch. Ein Fonds, der besonders gefährdete Geschäftsmodelle meidet, kann sein eigenes Risiko verringern. Daraus folgt noch nicht, dass sich der Zustand eines Lebensraums verbessert. Schreiben Sie deshalb bei jeder Aussage auf, welche der beiden Perspektiven gemeint ist.

Standorte statt nur Durchschnittswerte prüfen

Fiktives Beispiel: Zwei Unternehmen entnehmen dieselbe Wassermenge. Eines arbeitet in einer wasserreichen Region, das andere in einem bereits stark belasteten Einzugsgebiet. Die gleiche Mengenangabe reicht nicht aus, um die örtlichen Folgen gleichzusetzen.

Fragen Sie daher, ob ein Anbieter Standorte und Lieferketten berücksichtigt oder nur breite Branchendurchschnitte verwendet. Lassen Sie erklären, welche Daten erhoben, geschätzt oder gar nicht verfügbar sind. Eine offen benannte Datenlücke ist informativer als eine scheinbar präzise Gesamtpunktzahl ohne nachvollziehbare Grundlage.

Welche Berichte beim Nachfragen helfen

Die Empfehlungen der Taskforce on Nature-related Financial Disclosures, TNFD, strukturieren naturbezogene Angaben unter anderem nach Unternehmensführung, Strategie, Risiko- und Wirkungsmanagement sowie Kennzahlen und Zielen. Sie berücksichtigen auch Standorte und Wertschöpfungsketten.

Nutzen Sie diese Themen als Orientierung für Rückfragen: Wer ist verantwortlich? Welche Naturthemen sind wesentlich? Welche Ziele wurden gesetzt, und wie wird ihr Fortschritt gemessen? Der Verweis auf ein Berichtsrahmenwerk allein ist noch kein Beweis guter Umweltleistung. Entscheidend bleiben die konkreten Angaben und ihre Grenzen.

Den behaupteten Beitrag der Anlage hinterfragen

Wenn ein Fonds „Biodiversität fördern“ möchte, bitten Sie um eine verständliche Erklärung des Mechanismus. Werden Unternehmen ausgewählt, Schutzprojekte finanziert oder Veränderungen über Dialog und Stimmrechte angestrebt? Welche Ergebnisse sind bereits beobachtet worden, welche lediglich geplant?

Fragen Sie nach Ausgangszustand, Zeitraum und Vergleichsmaßstab. Werden auch unbeabsichtigte Belastungen berücksichtigt? Und wie wird der eigene Beitrag von Entwicklungen getrennt, die ohnehin stattgefunden hätten? Unser Ratgeber zu Impact Investing vertieft diese Wirkungsfragen.

Eine praktische Vergleichsnotiz erstellen

• Welche Naturthemen sind für die enthaltenen Unternehmen besonders relevant?
• Welche Standorte und Lieferketten decken die Daten ab?
• Geht es um Risikovermeidung, geringere Belastung oder zusätzliche positive Wirkung?
• Welche konkreten Ziele und überprüfbaren Ergebnisse werden genannt?
• Welche Unsicherheiten und Zielkonflikte bleiben bestehen?

Bewerten Sie daneben die finanziellen Eigenschaften der Anlage. Eine überzeugende Naturstrategie garantiert weder Gewinn noch geringe Schwankungen. Warum auch andere Umweltkennzahlen vorsichtig gelesen werden sollten, erklärt der Beitrag zum CO₂-Fußabdruck im Depot.