Wirkung verstehen
Impact Investing: Wie lässt sich Wirkung prüfen?
„Mit meinem Geld etwas bewirken“ klingt eindeutig. In der Praxis ist jedoch zu unterscheiden, was ein Unternehmen leistet und welchen zusätzlichen Beitrag eine konkrete Investition dazu erbringt.
Mit KI-Unterstützung erstellt · Hinweise zu möglichen Fehlern und zur Nutzung
Ein nachvollziehbarer Wirkungsanspruch nennt Ziel, Messmethode, Ergebnisse und Grenzen. Er erklärt außerdem, wodurch gerade das investierte Kapital einen Unterschied machen soll.
In diesem Artikel
Was bedeutet Impact Investing?
Impact Investing verfolgt neben einem finanziellen Ertrag eine beabsichtigte, messbare positive soziale oder ökologische Wirkung. Das Global Impact Investing Network betont dabei unter anderem eine klare Wirkungsabsicht, den Einsatz von Daten und die laufende Steuerung der Wirkung. Kernmerkmale des GIIN.
Diese Beschreibung ist kein Gütesiegel für jedes Angebot, das den Begriff verwendet. Für Anleger zählt, wie der Anspruch im konkreten Produkt umgesetzt wird. Welche Daten werden erhoben? Welche Ziele wurden festgelegt? Was geschieht, wenn die Entwicklung hinter den Erwartungen zurückbleibt?
Unternehmenswirkung ist nicht gleich Anlegerwirkung
Ein Unternehmen kann Solaranlagen bauen und damit einen Umweltbeitrag leisten. Kaufen Sie eine bereits gehandelte Aktie von einem anderen Anleger, erhält das Unternehmen bei diesem Geschäft aber nicht unmittelbar neues Eigenkapital. Mögliche Wirkungswege sind dann anders zu begründen als bei einer neuen Finanzierung.
Die Forschung unterscheidet deshalb die Wirkung der Unternehmen von dem Beitrag, den Investoren durch Kapital, Einflussnahme oder andere Mechanismen auslösen. Das bedeutet nicht, dass börsengehandelte Anlagen grundsätzlich wirkungslos wären. Es bedeutet, dass ein behaupteter Zusammenhang erklärt werden muss. Die Verbraucherzentrale diskutiert diese Unterscheidung in ihrer Einordnung nachhaltiger Geldanlagen.
Von der Kennzahl zur Aussage
Nehmen wir ein rein hypothetisches Projekt, das seine erzeugte Strommenge berichtet. Diese Zahl allein erklärt noch nicht, wie viel zusätzliche Klimawirkung Ihrer Anlage zugerechnet werden kann. Dafür wären unter anderem der Vergleichsmaßstab, die Projektfinanzierung und die Berechnungsmethode relevant.
Prüfen Sie daher drei Ebenen: Was wurde tatsächlich getan? Welche Veränderung soll daraus folgen? Und welchen Beitrag leistet die Finanzierung zu dieser Veränderung? Eine Prognose vor Projektbeginn und ein gemessener Wert nach Betriebsaufnahme sollten eindeutig als solche bezeichnet werden.
Fünf Fragen an einen Wirkungsbericht
- Ziel: Welches konkrete Umwelt- oder Sozialproblem soll adressiert werden?
- Ausgangspunkt: Womit wird die Entwicklung verglichen, und auf welchen Zeitraum beziehen sich die Angaben?
- Methode: Welche Daten sind gemessen, geschätzt oder aus Modellen abgeleitet?
- Beitrag: Wie wird erklärt, dass die Investition zur Veränderung beiträgt?
- Grenzen: Werden Zielkonflikte, negative Nebenwirkungen und nicht erreichte Ziele offengelegt?
Ein Bericht mit transparenten Annahmen kann hilfreicher sein als eine spektakuläre Einzelzahl ohne Rechenweg. Das Umweltbundesamt beschreibt ebenfalls, warum Umweltwirkungen je nach Finanzierungsweg unterschiedlich und bei gebündelten Anlagen schwierig zu beziffern sind. Umweltbundesamt zur Wirkung grüner Geldanlagen.
Wirkungsanspruch hebt Verlustrisiken nicht auf
Prüfen Sie Kapitalbindung, Ausfallrisiko und Kosten genauso wie bei anderen Anlagen. Ein überzeugendes Wirkungsziel macht eine Finanzierung nicht automatisch sicher. Umgekehrt ist eine geringere erwartete Rendite für sich genommen noch kein Beleg für einen besonders großen Umweltbeitrag.
Schreiben Sie Ihre Erwartung in einem Satz auf: „Ich möchte nachvollziehen können, dass …“ Vergleichen Sie anschließend, ob die Unterlagen genau diese Frage beantworten. Falls nicht, fragen Sie gezielt nach. Weitere Anhaltspunkte finden Sie im Beitrag Greenwashing erkennen.